國務院一口氣批準5大核電項目，核電產業迎來政策與市場的雙輪驅動，這些隱形冠軍正悄然崛起。

國務院常務會議近日一次性通過對浙江三門、山東海陽等5個核電項目的批準，正式開工建設10臺核電機組。這已是中國連續第四年大規模核準核電建設，2024年新批準機組數量繼續保持高位。

券商分析指出，隨著“十四五”規劃進入后期，核電在能源結構中的定位日益重要，預計到2025年，核電年發電量占比將從目前的5%提升至10%左右，成為能源安全與綠色轉型的“壓艙石”。

在被譽為“終極能源”的核聚變領域，中國同樣保持領先。過去一年，“人造太陽”EAST多次刷新等離子體運行時間世界紀錄，新一代聚變裝置建設穩步推進，為未來能源革命奠定基礎。

01 政策東風勁吹，核電產業駛入快車道

國家連續四年核準新建核電項目，表明核電發展已進入常態化審批新階段。此次批準的10臺機組總投資規模約2000億元，將帶動上下游產業鏈協同發展。

中國核能行業協會數據顯示，截至2024年4月，我國商運核電機組增至55臺，總裝機容量5613萬千瓦，僅次于美國與法國，位居全球第三。在建機組24臺，保持全球第一。

“核電作為唯一可大規模替代煤電的基荷能源，在實現‘雙碳’目標中具有不可替代的作用。”電力規劃設計總院專家表示，核電與風光等新能源形成互補，是新型電力系統的重要組成部分。

政策支持已轉化為企業實實在在的訂單。多家核電產業鏈公司表示，目前產能飽滿，訂單排期已到2026年。

02 三巨頭浮出水面，隱形冠軍各顯神通

在這輪核電建設浪潮中，三家龍頭企業憑借獨特卡位和技術優勢，成為產業鏈上最受關注的標的。

中國能建作為核電建設領域的“國家隊”，承擔了國內90%以上的核電工程建設任務。該公司深度參與“華龍一號”、“國和一號”等三代核電技術項目建設，其核心設備國產化率突破90%。

截至2024年，中國能建參與的核電項目總裝機容量達2375萬千瓦。更值得關注的是，該公司牽頭組建“可控核聚變創新聯合體”，提前布局未來能源制高點。中央匯金持有其超3億股，彰顯國家隊背景。

上海電氣作為能源裝備制造領域的巨頭，在核聚變這一尖端領域取得突破。該公司成功制造全球首臺全高溫超導托卡馬克裝置核心部件，并交付緊湊型聚變實驗裝置關鍵容器。

2023年年報顯示，上海電氣能源裝備板塊營收達617.58億元，其中核電業務貢獻超200億元，成為重要增長引擎。

一家核電管道龍頭企業雖然低調，卻是產業鏈中不可或缺的關鍵一環。該公司專精于核電站主管道及核心泵殼等設備制造，在多個細分領域市占率全國第一。

該公司是全球極少數能夠大規模生產核電主管道的企業，產品覆蓋從二代半到四代核電堆型。其中，對一種新型核反應堆的核心部件，全球僅此一家能穩定供應。

03 業績增長確定，價值重估在即

核電產業鏈的業績增長具有高度確定性。上述管道龍頭企業預計，2024-2026年歸母凈利潤復合年增長率將達25%，當前股價對應2024年市盈率僅為5.3倍，遠低于行業平均的12倍。

中央匯金戰略持有該公司3.6億股，同時外資大幅增持6億股，表明機構對其前景充滿信心。

核電產業具有高技術壁壘、強資質認證的特點，一旦入圍供應鏈，便可形成長期穩定的合作關系。隨著新機組陸續開工，產業鏈公司業績釋放確定性高。

“核電設備行業已進入景氣周期，未來三年訂單可見性強。”中信建投電信分析師指出，主管道、反應堆壓力容器等關鍵設備供應商將率先受益。

04 核能多元化應用，市場空間持續拓展

除發電外，核能綜合利用正在拓展新的市場空間。核能在供暖、制氫、海水淡化、同位素生產等領域的應用逐步落地。

山東“國和一號”示范工程已開展核能供暖實踐，為周邊區域提供清潔熱源。浙江秦山核電也在推進工業供汽項目，助力工業領域低碳轉型。

小型模塊化反應堆技術成為新的增長點。中核集團、國家電投等企業正加快推進小型堆示范項目，為偏遠地區能源供應、海島開發等場景提供解決方案。

“核電產業鏈未來將迎來核電站建設與核能綜合利用雙輪驅動。”中國核能行業協會專家表示，多元化應用將進一步打開行業成長空間。

隨著新一輪核電項目獲批開工，設備供應商迎來訂單潮。反應堆壓力容器、蒸汽發生器、主管道等核心設備需求將持續增長，這些關鍵環節的龍頭企業已經做好產能準備。

資本市場開始重新評估核電產業鏈的價值。那些長期深耕這一領域，掌握核心技術，且與國家戰略深度綁定的企業，正從產業幕后走向舞臺中央。

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